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摘要： 周期股的业绩和股价存在很大的周期波动，应该如何正确投资周期股？周期股的业绩和股价存在很大的周期波动，应该如何正确投资周期股？周期股是随着经济周期的盛衰而涨落的股票，典型的周期性行业...

1. 周期股的业绩和股价存在很大的周期波动，应该如何正确投资周期股？

周期股的业绩和股价存在很大的周期波动，应该如何正确投资周期股？

周期股是随着经济周期的盛衰而涨落的股票，典型的周期性行业有钢铁、有色金属、化工、水泥等。投资周期股多为以小博大的投机性投资，与投资普通个股的区别在于，投资者需要花更多时间去研究周期股所在的行业，判断行业是否处于低谷和高峰，是作出正确投资决策的基础。

第一步，可以通过行业指数进行初步判断，要对周期股进行投资，先决条件是确认该行业已处于底部区间较长一段时间，体现在行业指数上表现为指数距离最高点下跌50%以上且持续时间超过一年。现在中国股票市场上的有色、煤炭、化工等周期性股票都已经运行了四五个周期，投资者可以根据历史数据来分析，目前这一行业处于一个什么样的位置，是否适合入市投资。

第二步，建议在判断行业形势的同时结合企业的估值进行研究。在研究周期股投资的时候，市净率是个较好的分析指标。市净值为总市值和净资产总额的比值，如果市净率比值较高，表示该股票正被市场高估，投资风险较大，而市净率比值较低，则说明股票价值被低估，正是值得投资的好时期。对于投资者来说，需要密切关注上市公司的公开公告，通过企业经营活动对企业持有的净资产做一个大致判断。

如果投资者研究的是房地产，就要关注标的企业最近持有的地块是否有升值的概率，升值幅度大概为多少；如果投资者投资有色行业，就要去了解标的企业的金属储存比重和市场上有色材料的价格趋势。只有在他人察觉出变动之前先对企业的净资产做出正确的价值评估和判断，才能够在周期股的投资中取得收益。

第三点，投资者还需要了解行业内产品的生产结构与方式，尤其是产品的成本。虽然说周期性行业底部往往会跌穿产品成本，使得整个行业出现整体性的亏损。但是同样的，产品价格与产品成本倒置是不会长久的，价格终将会回到成本的上方。所以研究行业产品的成本是很有必要的。

最后，在找到处于周期性行业的价格底部、当前价格接近甚至低于成本的行业之后，投资者要做的最后一件事就是判断拐点可能发生的位置。有些行业，如航运业是在产能利用率见底回升时进入周期拐点，有些行业则在潜在供求关系达到极点时进入拐点，还有些则受到***行业政策的影响而进入下跌和上升周期。不同行业的拐点判断方式不一而足，需要投资者仔细甄别。

总体来说，同行业的周期股通常会共涨齐跌，行业周期研究判断是重中之重，对于个股的判断有时历史数据也会欺骗你，所以投资周期股的时候务必要做好分散投资，设置好风险警戒线，防止突发的市场风险，投机性的投资尤其需要注意风险防范。

周期股是股票市场中一类特殊类型的股票，这类上市公司的经营业绩与经济周期密切相关。当经济周期处于上行阶段，特别是处于繁荣期时，原材料价格上涨，上市公司的经营业绩暴增。当经济周期处于下行阶段，特别是处于萧条期时，原材料价格下跌，上市公司的经营业绩暴跌。正是因为这类上市公司的经营业绩与经济周期联系密切，因此才被称为周期股。从行业区分上看，周期行业通常包括：煤炭、钢铁、有色、化工等。下面，我们就谈一谈周期股的投资方法，文中涉及个股仅做分析时使用。

一、投资周期股时要关注上市公司市净率的变化

刚刚我们讲过，周期类型的上市公司的经营业绩基本和经济周期同频共振，呈现出较大的波动性，在投资周期股时，我们只有找到周期股的波动规律才能顺势实现较大的盈利。那么，我们该如何去分析和把握周期股的波动规律呢？我们可以参考市净率这个财务指标，这里有的朋友可能会有疑问“投资股票是不要看市盈率吗，这里怎么看市净率呢？”，其实，这个情况就是投资周期股和投资普通股票最核心的区别。其内在逻辑是：当经济周期处于上行阶段，特别是处于繁荣期时，周期类型的上市公司的经营业绩处于历史最好阶段，此时，公司的市盈率也处于历史最低阶段，如果，此时你要是以市盈率为投资依据，那么，请你注意，繁荣期后，紧接着的就是衰退期和萧条期，在衰退期和萧条期阶段，周期类型的上市公司的业绩就会大幅下滑。所以，在投资周期股时我们不能以“市盈率”为投资依据的，而应该以“市净率”为投资依据。

二、当前周期行业的市净率情况分析

周期类行业通常包括：煤炭、钢铁、化工、有色等，这里我们就对这几个行业的市净率情况进行一下分析，看看当前周期股有没有投资机会。行业板块整体市净率计算有两种方法，一个是加权市净率，一个是调和平均市净率，我们建议使用调和平均市净率，从而克服掉大市值行业公司的权重影响。

（一）有色板块。当前申万有色板块的调和平均市净率是2.25，历史最大值是10.92，历史最小值是1.49，当前处于11.66%的历史百分位。

（二）化工板块。当前申万化工板块的调和平均市净率是2.12，历史最大值是8.05，历史最小值是1.47，当前处于15.02%的历史百分位。

（三）煤炭板块。当前中证煤炭板块的调和平均市净率是0.96，历史最大值是4.27，历史最小值是0.86，当前处于7.6%的历史百分位。

（四）钢铁板块。当前申万钢铁的调和平均市净率是1.03，历史最大值是4.39，历史最小值是0.8，当前处于18.41的历史百分位。

从当前煤炭、钢铁、有色、化工板块的市净率看，这四个周期板块目前都处于比较低的历史百分位，有较大的投资价值，周期板块运行到历史较低的百分位是一次历史性的机遇，但还是需要一个比较恰当的技术买入点，且不可操之过急。

三、利用市净率投资个股的案例

华友钴业（603799）是属于有色板块的一只个股，在2019年6月份该股票的市净率大概在3.12左右，处于8.22%的历史百分位，从估值上看是一个非常不错的估值位置。估值分析是一个重要的方面，更重要的是我们还要准确把握合适的技术买点，下面第二张图是华友钴业的K线图，在它的市净率到达低位时，中长期均线开始低位粘合，底部成交量放大，且有较长的底部震荡时间，可以视为非常有利的技术信号。

以上是我们的回答，希望能对大家理解周期股投资有所帮助，如果认可我们的观点，请点赞、关注支持我们，文中有不到的地方，敬请大家批评指正，有需要交流的朋友可以留言，谢谢！

投资周期股，我认为应该从以下三个方面入手，可以比较好的把握周期股的投资机会。第1个方面

观察国家的宏观经济发展，即一个国家处于什么发展阶段。如果一个国家整体上还处于小康水平之下，那这个时间大概率是投资周期股的最佳时期，例如现阶段我们国家即将迈入小康阶段，人均收入达到1万美元。这个时间阶段，该国的工业化生产极度发达，产品逐渐丰富，品类增多，人们的基本生活保障得以满足，并且开始像更高层次的需求迈进。例如，2010年之前，我国的煤炭，钢铁，水泥，铁路，基建等等行业，都迎来了史上最大的一波行情。

第2个方面

观察国家的产业政策导向，如果说国家对某一行业大力扶持，该行业的需求一定会快速增加，该行业个股的业绩一定会迎来爆发式的增长，但是一定要注意国家大力扶持的行业仅仅存在交易性机会，历史数据证明一旦国家补贴不再实施之后，这些行业的退步也相当明显，同时由于有国家的政策扶持，短时间内会涌入大量的玩家，一定会存在产能过剩，这个时间我们必须抢在政策扶持的初期尽快的进入该行，把握周期股的行情，例如国家对新能源汽车的补贴，2017年锂电池方面的涨幅就相当的惊人。

第3个方面

观察行业的整体市盈率以及国际大宗商品的价格变化。这一点咱使用彼得林奇的投资方法。彼得林奇有一句非常著名的关于周期股投资的一个论述，即投资周期股应该在市盈率最高的时间入场，然后在市盈率最低的时候离场。原因很简单，市盈率最高的时候一定是周期类个股需求最弱的时间，库存最多的时间，反正市盈率最低的时候，一定是***类周期类个股的产品和销量最高的时间，业绩最好的时间。

另一个方面注意观察国际大宗商品的价格，以及波罗的海干散货指数。

综述：前两个方面考察投资者对宏观经济的把握以及对政策面的预判与解读，后一个方面可能更适合普通投资者，因为市盈率的高低在股票软件上可以清晰可见，而且具有很强的实操指导性。

我是溯源归一，极简投资践行者！